鋼來鋼往鋼鐵研究院專家為您重磅解讀黑色板塊供需矛盾及風險管理策略

        為幫助鋼材產業從業人員了解更多鋼材市場近期行情及應對策略,鋼來鋼往“鋼鐵研究院”新一期的直播節目邀請到了中信期貨商品策略研究員唐運以及鋼鐵行業資深分析師韓燁輝,針對目前的宏觀市場環境、鋼鐵供需矛盾、原料供需矛盾及應對策略等方面為大家做了詳細的解讀與分享。

        唐運老師首先分析了宏觀市場環境。他表示,2021年上半年央行的貨幣政策組合是“穩貨幣”與“緊信用”,但隨著經濟壓力加大和信貸超預期回落,未來央行貨幣政策大概率會走向“寬貨幣”疊加“穩信用”。從金融驅動分析,第四季度海外流動性收緊,市場風險偏好下行,而國內雖然流動性相較于第三季度邊際偏寬松,但貨幣、信用、實際需求的傳導存在時至,金融屬性驅動趨弱,對高估值的支撐或將持續減弱。

        接下來,唐運老師分析了目前鋼材市場的供需矛盾。從需求端來看,目房地產嚴控趨勢依舊,房企加速銷售竣工的高周轉模式受到抑制,資金壓力放大。除了三道紅線等政策壓制外,今年的供地不足也是另一問題所在?;ǚ矫?,8月地方專項債發行進度約在50.49%左右,結合近期政策明確表態要加快地方債發行、適度超前進行基礎設施建設,后幾個月基建有發力空間,但在隱性債務監管下,基建或將傾向于托而不舉。

        在外需方面,美國庫存已經增至較高水平,加上PMI新出口訂單連續收縮下降,預示著外需或將持續下降。從制造業方面來看,工程機械銷量、汽車產量以及家電產量的同比增速均出現快速下滑,重卡和挖掘機銷量同比下降了52%和21%,汽車同比增速由-1.8%下降至-7.4%,家電類同比增速由8.2%降至-5.0%,疊加地產、基建和外需同時走弱,預計第四季度用鋼需求不容樂觀。

        從供應端來看,6月份后粗鋼生產減產顯著。5月至8月,國內粗鋼月產量分別為9808萬噸、9388萬噸、8679萬噸和8324萬噸,粗鋼日產量最高的4月份日均產量為326.2萬噸,但8月已下降到268.52萬噸,降幅高達17.68%。8月份統計局口徑下,粗鋼產量為8368.5萬噸,折合日均269.95萬噸。按照粗鋼平控政策計算,在原有口徑下,9-12月剩余粗鋼產量為31998萬噸,折合日均260萬噸,而若按照調整口徑計算,日均粗鋼產量為268.27萬噸,即粗鋼壓減下方空間有限。但若疊加能耗雙控的影響,假設在11月底完成平控政策,則日均粗鋼產量或將下降至250萬噸,這將進一步擴大供需缺口。

        最后,唐老師為大家分析了鋼鐵產業的原料供需矛盾。他表示,在粗鋼平控政策疊加雙控的政策下,生鐵產量8月為230萬噸/日。8月鋼鐵比為1.163,已降到歷史較低水平,廢鋼可調節空間相對有限。若9-11月完成平控目標,生鐵將降至222萬噸/日。按照原料比例折算,鐵礦需求將繼續減少12.8萬噸/日,焦炭需求減少4萬噸/日,焦煤需求減少5.2萬噸/日。從供需平衡角度來看,第四季度鐵礦供應無疑會過剩,焦煤供需將微過剩,焦炭基本平衡。

        接下來,特許金融分析師,金融風險管理師韓燁輝老師為大家講解了鋼市的風險應對策略。韓老師表示,在不確定的市場環境之下,鋼企可以根據自己的風險承受能力,利用風險控制、風險對沖以及風險轉移等管理策略去適當的降低經營風險,提升利潤空間。

        韓燁輝老師表示,基于行情判斷、基差狀況、現貨庫存狀況的不同,可以選擇鋼來鋼往的黑金無憂銷、黑金托盤寶、黑金銷、黑金采等不同的衍生品來應對不同的需求場景。例如,當趨勢看漲,基差為負,企業有庫存積壓的情況下,如果企業選擇持有現貨等待,當價格上漲時可以達到增加銷售收入的目的,但當價格下跌時則錯過了最佳銷售的時機。作為銷售方,是天然的價格上漲受益者,所以可以在看漲的情況下,選擇鋼來鋼往黑金銷來為自己獲取更多利益。

        對于有庫存的企業,價格大幅上漲對于企業是潛在大幅獲益的時候,漲幅越大,企業銷售獲利越多。另外,黑金銷確定的價格,也是結合期現價差確定的,而且期貨漲的越多,還會有相應幅度的補貼,沒有超額風險。若企業擔心價格大幅下跌,黑金銷給予的月息補貼不足以彌補庫存貶值的損失。實際中,黑金銷更多是幫企業獲得庫存貨物的增值,如果擔心價格趨勢會大幅下跌,企業可以選擇其他組合的衍生產品進行風險管理。

         

        “鋼鐵研究院”是由智慧鋼鐵產業互聯網平臺鋼來鋼往推出的一檔系列直播節目,旨在打開鋼鐵產業發展新業態,促進鋼鐵產業的健康智能發展。“鋼鐵研究院”每期直播節目都將邀請行業資深大咖、重磅嘉賓,針對行業宏觀環境、鋼鐵產業數據以及創新技術,共同分析、探討鋼鐵產業上下游的發展。

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        標簽: 板塊   黑色   供需矛盾  
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